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建筑材料行业:中报窗口关注业绩超预期标的,继续推荐消费建材质优股

发布时间:2017-07-30    研究机构:天风证券

本周行情:上证综指上涨0.47%,沪深300 下跌0.18%,上证50 下跌0.11%。

水泥制造指数(申万)下跌2.45%,玻璃制造指数(申万)上涨0.15%。本周涨幅前五个股分别为:濮耐股份(+20.17%),北京利尔(+14.87%),恒通科技(+14.65%),方大集团(+10.97%),九鼎新材(+10.81%)。

本周水泥:价格环比下跌0.54%。价格下跌区域主要有江西、湖南和云南,幅度10-20 元/吨,暂无上涨区域。7 月底,受高温天气影响,下游需求整体依然疲软,企业发货量仅在正常的6-8 成,库存环比继续上升,受此影响局部分地区水泥价格继续下行。维持前期判断,进入8 月份后,随着天气状况好转和企业开展行业自律措施推动下,水泥价格方能企稳并回升。

本周玻璃:销售政策灵活,库存继续增加。本周末全国白玻均价1496 元,环比上周下跌5 元,同比去年上涨258 元。周末浮法玻璃产能利用率为72.64%;环比上周上涨0.00%,同比去年上涨1.42%。本周没有新点火和冷修复产生产线,也没有到期生产线停产冷修。前期点火的山东巨润一线计划8月5 日引板生产建筑用白玻。

关注水泥玻璃逻辑演绎:一是周期估值合理或偏下,存在反弹空间;二是建材板块进入中报窗口,上半年盈利面有望持续改善,如近期祁连山预告扭亏,此外,建议关注龙头带动二线品种上涨的板块效应;三是基本面淡季不淡,部分区域出现提价,目前库存较低,下半年进入旺季价格有望进一步提升。建议关注海螺水泥、旗滨集团、华新水泥。

康欣新材:COSB 板龙头成本优势显著,产能释放业绩增厚可期。集装箱底板全球占有率近15%,并购新华昌木业进一步提升优势产业市场份额。近期集装箱景气回升,新兴经济体加速发展,为海外贸易开辟“高”“新”增长途径,我们看好海铁联运或可加速提升集装箱需求。近两年产能逐步释放,业绩增厚可期,其中,COSB 产线全球唯一,柔性设置不同参数还可低成本生产环保板,乘势消费升级打开民用市场。自有林地资源支撑原材料供应大幅降低成本,提前布局+地域优势,“留得青山”构筑长期竞争力;装配式建筑趋势及新西兰木屋推广经验保障未来发展潜力。我们看好公司独家技术+低成本优势下的持续竞争力。预计2017-2018EPS 分别为:0.48、0.63 元。

消费建材内生增长,走出周期,中长期持续看好:1)行业增长:需求多点发力保障行业成长,对接装修刚需,装配式、全装修、二次装修等均是需求潜在发力点;2)产品定位:绿色建材匹配消费升级与环保升级,健康与生命意识、设计需求找到高质产品寄托,绿色建材应用比例标准态下应≥30%,乐观看待比例提升空间。3)成长机会:走出周期,内生增长性持续发挥。

投资建议:持续关注消费建材品种,兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、北新建材、三棵树、友邦吊顶;七月金股推荐海螺水泥,建议关注华中、西南区域业绩高弹性品种华新水泥;京津冀一体化、一带一路实质受益标的,龙洲股份、银龙股份、国统股份(002205)、冀东水泥;玻纤品种建议关注中材科技;近期菱镁矿暴涨,上游拥有矿产资源、下游已建立长期稳定合作关系的耐材企业受益,建议关注濮耐股份、北京利尔。

风险提示:中报业绩不及预期;雄安新区建设进程不达预期。

申请时请注明股票名称